中国制造业处于向中高端升级的进程中，高端化、国产化均是未来方向，且制造业的崛起需要未来诞生一批具备全球竞争力的细分领域“隐形冠军”，建议关注机械设备专精特新类企业投资机会。

 

    2021年11月机器人产量3.19万台，同比增长27.9%，增速有所回升。国家统计局发布11月份主要工业品产量数据，工业机器人11月产量31915台，同比增长27.9%，1-11月累计产量330098台，同比增长49%；金属切削机床11月产量4.8万台，同比增长2.1%，1-11月累计产量54.3万台，同比增长29.9%；金属成形机床11月产量2.1万台，同比持平，1-11月累计产量19.3万台，同比增长3.8%。以工业机器人为代表的通用自动化领域产品11月份继续保持增长，且机器人单月增速有所回升。

 

    2021中央经济工作会议强调稳中求进，建议关注城轨产业链投资机遇。中央经济工作会议提到适度超前开展基础设施建设，机械板块中受益于基建投资的板块包括工程机械及轨交装备。轨交投资中，目前增量建设主要来源于高铁和城市轨交，长期来看，城市轨交的发展空间更大。截至2020年底，我国共有45个城市开通城市轨交，运营线路7970公里。从规划和建设进度来看，十四五期间年均新增城轨通车里程有望超过1000公里。建议关注城轨业务占比较高的公司投资机会，包括基建装备领域盾构机龙头中铁工业、铁建重工，信号系统领域交控科技、众合科技、中国通号，车辆及零部件领域中国中车、朗进科技、康尼机电等。

 

    投资建议：短期来看，我们看好估值较低、受益于基建投资企稳的城轨产业链公司，建议关注交控科技。长期来看我们依然看好符合时代大趋势的投资方向，继续看好新能源、新科技、专精特新方向类投资机会，具体包括锂电设备、光伏设备、节能减排装备、机器人自动化等。受益标的方面，锂电设备领域先导智能，杭可科技、利元亨、联赢激光等；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、帝尔激光等；节能减排领域陕鼓动力；机器人自动化埃斯顿、博众精工、科瑞技术等；专精特新领域新锐股份等。

 

    风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。